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去庫存壓力不減 16Mn化肥管持續盤整 |
| 天津恒永興主營：Q345E鋼管,Q345C鋼管,Q345D鋼管,16Mn化肥管--http://www.tyou.com.cn |
11月16Mn化肥管社會庫存一直維持在400萬噸以下，且持續下滑，月末社會庫存總計降至313.6萬噸，月環比下降11.67%，同比降幅1.53%。值得注意的是，化肥專用管行業庫存持續下降的現象，似乎給行業帶來了些許暖意，也招致了明顯的分歧。
一些分析人士認為，目前經濟形勢沒有明顯好轉，下游持續低迷，鋼價和礦價大幅下調，鋼廠大幅減產，貿易商對后市以看空為主，這導致低價去庫存意愿較為強烈。但是，另一些分析師則表達了完全不同的看法：從基本面來看，目前鋼市在9月暴跌后已經達到新的均衡，但從鋼礦對比來看，鋼廠盈利能力甚至未能達到三季度的平均水平，再加上減值和其他費用的集中提取，四季度業績可能差于預期，但是市場目前對此已有比較充足的心理準備，且隨著產能利用率降低和去庫化進程加速，貨幣政策放松或拉動需求回暖，對鋼市回暖不宜過于悲觀。
不過，單純從PB出發判斷鋼鐵股的投資價值的做法，依然值得商榷。鋼價持續上漲是行業獲得超額收益的必要條件，而由鋼價上升帶動的盈利改善則是充分條件，趨勢拐點的出現往往股價先行，然后股價與鋼價的剪刀差出現，鋼價趨勢的拐點最后出現。基于以上兩大原則，在缺乏鋼價持續上漲支撐情況下，鋼鐵行業超額收益的獲得難度較大，行業短期投資仍需謹慎。
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